“十二五”收官之年，环保政策频出
2015年是“十二五”收官之年，环保政策顶层设计将出，细分产业政策落地，公用事业价格改革实质性推动。将陆续出台的产业政策包括：“水十条”、“环境税”、“土壤修复计划”、“碳税”、“排污权交易”等。“水、电、气”等公用事业产品价格改革在推进中。排污、污水处理、污泥处置、垃圾处理等环保收费改革也在进行中。
绿色GDP大考之年，环保投资落地
中央对各级政府的环保考核趋严，倒逼环保投资落地。随着中央政府对环境问题的重视程度日益增强，对地方政府的考核机制正在发生转变，大幅提升了对绿色GDP的考核力度。各项环保指标、减排指标的完成情况在官员考核机制上有一票否决权，这极大提升了地方政府治理环境污染的动力。2015年是“十二五”环保指标大考之年，前期进度滞后的项目以及需要新上的环保项目有望大规模开工建设，环保工程商、设备商及综合服务商将迎来订单的爆发性增长。从全国环境污染治理投资总额的历史数据看，每个五年发展规划的收官之年的投资增速最高，2005年增速为25%，2010年增速为47%。期待2015年的投资落地。
投融资模式创新之年，PPP、第三方环境服务、综合环境服务商崛起
第三方治理模式将广泛地运用于污染治理领域，第三方环境服务商将快速发展。一方面，企业对于产生的污染，从自主治理向委托第三方治理转变；另一方面，企业向环保企业支付治理服务费，环保企业则承担环境治理风险。受关注的《环境污染第三方治理指导意见》有望近期出台。在环保产业发展过程中，综合环境服务商可以为政府和企业，提供一站式的环境服务产品，即从前期的方案设计，到中期的设备采购、工程建设总包，以及后期的运营环节都可以提供解决方案，综合环境服务商的竞争优势将充分体现，有望成为未来做大做强的行业龙头企业。
投资主线
(1)群雄逐鹿，看企业格局。“资源加资金”是核心竞争力，以资源拿项目，以资金推项目。重视国企的格局和竞争力。
(2)谁执牛耳，看并购整合。从自来水，到污水处理，到污泥处置，到再生水；从市政水处理，到农村污水处理，到工业园区污水处理。从水处理到固废处理，从固废到大气治理。产业链整合无处不在。
(3)锐意创新，看商业模式。互联网环保、资源循环利用、智慧环保等商业模式不断涌现。
投资标的
首创股份、重庆水务、桑德环境、万邦达。行业催化剂是“水计划”、“国企改革”。
