水污染治理行业的下游行业主要包括政府部门及其下属环境管理公司，以及石油、煤化工等排放废水的工业企业。下游行业对污水处理的投入直接影响污水行业的需求，如果下游行业发展迅速或政策对排放水质要求趋严，污水处理行业的需求将有所增加;反之，下游行业受经济影响出现放缓，将影响污水处理行业的整体需求，进而对利润产生一定影响。近年来，随着国家对水环境的重视，尤其是《水污染防治行动计划》等相关法律法规的出台，极大地刺激了污水处理行业的发展，也促使污水行业开发新技术、运用新工艺来适应市场的需求。
大气污染治理产业链的上游行业主要包括通用类设备制造业、专用类设备制造业、原材料供应商等。通用类设备制造业提供的设备包括风机、球磨机、搅拌机、真空皮带脱水机、斗式提升机、脉冲电磁阀、阀门、循环泵、DCS控制系统等。这类设备具有生产规模大、质量标准较为统一、供货时间短、价格稳定的特点，对大气污染治理企业的稳定经营较为有利;专用类设备制造业提供的设备包括除雾器、布料器、收料器、喷淋系统、滤袋等。这类设备生产企业数量不多，通常是大气污染治理企业与其合作进行专项定制，由于已形成良好的合作关系，设备供应量及供应价格通常来说较为稳定;原材料供应商供应的产品包括钢材、电缆、石灰石、活性炭、非金属材料、涂料、焊接材料、能源、滤料、溶剂等，其中钢材和电缆的价格容易波动，从而直接影响大气污染治理企业的生产成本。
大气污染治理产业的下游主要包括电力、冶金、化学化工、非金属矿物质制造业、石油加工业、造纸业等。这些行业是二氧化硫、氮氧化物和烟尘的主要排放源，但它们各自造成的大气污染物比重和排放标准不尽相同，对大气污染治理技术的要求和需要量也会有所不同。
1.4. 环保行业的特点
环保行业具有弱周期性和较高的进入壁垒两个主要特点。
首先，环保行业与宏观经济相关性较小，但与行业政策关系密切，是一个具有公益性的、政策驱动型的产业。从环境污染治理投资增速与GDP增速的相关性分析来看，两者之间存在着一定的正相关，但相关性不大，相关系数仅为0.56。环保行业类似国防军工，收益为民所享，甚至可以跨越国界，因而付款人很难界定，具有极强的外部性。这使得其产业发展必须有政府的干预和调控。另外一些社会事件如雾霾事件、原油泄漏等也会对环保行业产生较强的驱动作用。
其次，环保行业具有较高的进入壁垒。这主要体现在资金壁垒、技术壁垒和资质壁垒三方面。首先资金壁垒，例如污水处理业属于资本密集型行业，总项目投资较大，投资回收期时间较长，因此对投资者具有较强的资金压力;其次技术壁垒，无论是污水处理、大气处理还是固废处理业都有较高的技术壁垒，只有掌握专业技术和拥有高素质的专业人才才能在行业中持续经营下去;最后是资质壁垒，企业开展设计、运营、工程都服务都需要具备相关资质，从事污水处理和危险固废产业还须有相关经营许可资质。
2015年以来，我国相继推出了新环保法、环保PPP模式、第三方治理、环境监管垂直管理等一系列措施，在责任主体、监管体系、污染物收费、排污许可、排污权交易五个方面进行了重大改革。“十二五”期间，全社会的环保投资合计4.17万亿元，比“十一五”时期增长了92.8%，年均增长近10%。“十二五”期间政府环保投资一共是8,390亿元左右，年均增长也达到了14.5%。其中，中央各专项环保资金累计支出达到近1,800亿元，比“十一五”期间增长了140%左右。特别是3个“十条”出来之后，每年投资都在不断增加。[1]
随着环境保护法及其他支持环保行业发展政策的不断出台，近年来，保护自然环境，防治污染受到广泛重，这推进了我国环保产业的发展。
2、环保细分行业面面观
2.1.水污染治理
水污染治理主要分为生活污水处理和工业废水处理两大类。生活污水主要是居民用水的排放，排水量受城镇化程度和人口数量影响较大，污染性没有工业污水强。工业污水即工业生产中排放的污水，一般情况下污染程度比生活污水要大，较难处理。工业废水排放量在2007年达到了峰值，之后在国家大力实施产业结构调整、淘汰落后产能，以及积极推广节能减排等政策的作用下，工业废水排放逐步呈现下降趋势，但城市化进程的加快导致城镇生活污水排放量快速增长，成为新增污水排放量的主要来源。2015年生活污水排放量占全国污水排放总量的70%以上。
在水污染防治领域，城市污水处理厂建设项目进度加快，我国污水处理市场发展迅速，污水处理能力和污水处理率大幅提高。城市污水处理能力由2010年的10,436万立方米/日增长至2016年14,910万立方米/日，年均复合增长率为6.13%;城市污水处理量由2010年的311.70亿立方米增长至2016年448.79亿立方米，年均复合增长率为6.26%;城市污水处理率由2010年的82.31%增长至2016年的93.44%。
污水处理技术方面，按照水处理程度划分，污水处理技术可分为一级处理、二级处理和三级处理;按照工艺原理划分，污水处理方法主要包括物理处理法、化学处理法和生物处理法三类。
目前，国内外通行的污水处理工艺为二级生物处理法，应用最广泛的是活性污泥法[1]及其衍生技术。活性污泥法具有非常高的化学转化效率，对城市污水及有机工业废水中所含的污染物处理十分有效，是较为成熟的技术。但该技术也存在污染物降解能力有限、出水标准不高的问题，尤其是容易发生污泥膨胀，导致出水中悬浮固体增加，出水水质变差。为此生物膜反应器技术(MBR)[2]技术应运而生，它消除了传统技术的局限，将膜分离技术与污水生物处理技术有机结合，大大简化了工艺并节省了占地。未来掌握MBR技术的水处理公司具有较强竞争力。
